硕士研究生开题报告精选范文

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硕士研究生开题报告精选范文

电力行业上市公司投资决策及相关影响因素的实证研究

一、选题背景及其意义

投资是指个人或组织为了在未来获取收益而进行的资金投入

及相应的资本形成过程。投资决策则是指公司在给定资本约束情

况下对可能的投资项目进行有效选择，以使其投资收益最大。作

为公司成长的主要因素和未来现金流量增长的重要基础，它将直

接影响公司的融资决策，由此影响公司的经营风险、盈利水平以

及资本市场对其经营业绩和发展前景的评价。因此，与筹资和股

利分配相比较，投资决策是公司三大财务决策中最重要的决策。

近年来，我国经济保持快速增长，投资起到了重要的拉动作

用，这也与企业投资决策的合理性密不可分。就企业自身而言，

如果做出投资于超出或偏离自身的能力和成长机会，且净现值为

负的非盈利项目的“过度投资”的决策,不仅会损害企业的价值，

使大量资本沉淀在生产能力过剩而盈利能力恶化的领域，也会使

我国的经济“过热”，从而引发能源和原材料的紧缺、产能过

剩、经济结构扭曲、重复建设等一系列问题。而做出“投资不

足”的决策，也将制约企业的发展，影响企业价值的实现。总体

看来，投资过度及投资不足均属于投资决策中的不经济行为，轻

则削弱企业成长能力，重者可能把企业拖入财务危机的泥潭。因

此，在我国市场经济尚处于不成熟的阶段，自由现金流、公司股

权结构不合理，公司治理结构不完善等相关因素都会影响企业投

资决策，并成为制约我国上市公司质量提升和长期持续发展的主

要因素。

就电力行业而言，电力工业是社会公共事业也是我国的基础

性产业，具有自然垄断性。其发展速度受市场需求的制约，发展

规模受经济发展水平的制约，电价受社会承受能力的制约。其项

目投资具有占用资金巨大、影响期间长远的特点，所以投资决策

恰当与否将对电力行业上市公司产生深远影响。由于电力行业的

特殊性，使该行业上市公司的发展既具有机遇又面临挑战，因

此，合理的投资决策有利于电力行业上市公司充分利用现有资源

开发新项目，来提高其盈利水平、增强企业活力及实力，实施集

团化发展战略。但投资决策的合理性又与公司的自由现金流和公

司治理结构等因素密不可分，管理者可能会受经理层较好控制的

自由现金流、股权集中度及股权性质等因素的影响，或者是以寻

求在企业内最大范围的控制力私人收益最大化为目标，营造王国

与势力投资等管理机会主义氛围，难免会引发因投资决策不当而

导致的投资效率和经营绩效不断下降的现象。信息不对称性的存

在，公司治理结构中的诸多因素不仅会影响公司治理成本也会影

响公司的绩效及公司价值的实现。因此，电力行业上市公司投资

行为的动机、影响因素及应对策略值得我们思考和研究。

本文的研究意义：首先对电力行业上市公司投资决策进行实

证分析和研究具有理论价值，为电力行业上市公司今后的发展，

提供一定的理论基础。其次，对电力行业上市公司进行实证分析

及研究具有实践意义。能够有效地找到电力行业上市公司在对外

投资决策中存在的问题，促进电力行业上市公司发展，为我国其

他上市公司提供借鉴，从而提高投资效率，促进经济的持续和谐

发展。再次，我国电力行业的上市公司大都由国有电力企业股份

制改造而来,其典型特征是公司治理结构不完善，一些不利的相关

因素都直接影响着电力行业上市公司投资决策的合理性。建立良

好的公司治理机制不仅会促进电力行业上市公司做出合理的决

策，也能对过度投资和投资不足的不经济行为有一定的制约作

用。因此，基于此种原因, 研究我国电力行业上市公司在面对全

球经济环境变迁、中国经济结构及相关政策调整以及电力行业经

济管理体制改革等因素带来的外部环境的变化时,如何完善公司治

理结构、合理决策、规范投资行为，就成为一个十分有实践意义

的研究课题。

二、国内外研究动态

(一)国外研究动态简介：

早期的西方投资理论形成于 19 世纪 70 年代初到 20 世纪

50 年代末，这一时期的三种主要经济理论流派对投资理论的形成

起到重要作用：一是以杰文斯(W.S.Jevons,1871)、庞巴维克

(Eugen Bohm von Bawerk,1886)、维克塞尔(K.Wicksell,1896)、

费雪(I.Fisher,1933)、奈特(F.Knight,1921)等人为代表的新古

典主义的资本理论;二是以马歇尔(A.Marshall,1920)为代表的新

古典主义的企业厂商理论;三是以克拉克(M.T.Clarke,1917)为代

表的朴素加速器理论，之后经过 Chenery(1952)和 Koyck(1954)

等人的发展而成为西方最早的投资决策理论。20 世纪 60 年代初

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硕士研究生开题报告精选范文电力行业上市公司投资决策及相关影响因素的实证研究一、选题背景及其意义投资是指个人或组织为了在未来获取收益而进行的资金投入及相应的资本形成过程。投资决策则是指公司在给定资本约束情况下对可能的投资项目进行有效选择，以使其投资收益最大。作为公司成长的主要因素和未来现金流量增长的重要基础，它将直接影响公司的融资决策，由此影响公司的经营风险、盈利水平以及资本市场对其经营业绩和发展前景的评价。因此，与筹资和股利分配相比较，投资决策是公司三大财务决策中最重要的决策。近年来，我国经济保持快速增长，投资起到了重要的拉动作用，这也与企业投资决策的合理性密不可分。就企业自身而言，如果做出投...

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